今年以來(lái)，在消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)復(fù)蘇的大背景下，服裝家紡類消費(fèi)股總體表現(xiàn)強(qiáng)勁，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2018年一季度，品牌服裝行業(yè)整體收入呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇狀態(tài)，從細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，童裝行業(yè)是目前最景氣的領(lǐng)域，各統(tǒng)計(jì)期間收入增速均超20%;而男裝、女裝、休閑、家紡、內(nèi)衣等子行業(yè)2017年和2018年一季度營(yíng)業(yè)收入增速均有大幅改善，其中，男裝、女裝、內(nèi)衣2017年以來(lái)整體保持穩(wěn)健復(fù)蘇狀態(tài)，休閑也一改前期增長(zhǎng)乏力狀態(tài)，2018年一季度增速迅速提升至18.3%。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，服裝行業(yè)部分上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倬尸F(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，除了戶外體育行業(yè)凈利潤(rùn)依然保持負(fù)增長(zhǎng)，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)戶外體育服飾經(jīng)營(yíng)模式簡(jiǎn)單，行業(yè)供給過(guò)多，渠道庫(kù)存積壓，競(jìng)爭(zhēng)激烈。而其他細(xì)分子行業(yè)2018年一季度業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)了較快的正增長(zhǎng)，休閑服子行業(yè)利潤(rùn)增速改善幅度最為明顯，男裝、家紡、童裝連續(xù)保持20%左右業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
廣發(fā)證券分析師糜韓杰表示，自2017年四季度以來(lái)，服裝終端消費(fèi)景氣一度回升，限額以上企業(yè)服裝鞋帽、針、紡織品零售額增速開(kāi)始趨勢(shì)性提升，對(duì)于品牌服裝板塊的業(yè)績(jī)復(fù)蘇提供了有力支持。
財(cái)報(bào)顯示，2018年一季度，57家滬深及港股服裝家紡上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1163.89億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)109.71億元，另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年，145家服裝家紡上市公司合計(jì)市值8757.2億元，從市值排名情況來(lái)看，申洲國(guó)際位居首位，其次為安踏體育，第三名為海瀾之家。
申洲國(guó)際是中國(guó)最大的縱向一體化針織制造商，主要以代工(OEM)方式為客戶制造質(zhì)量上乘的針織品。為實(shí)現(xiàn)針織服裝代工全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，公司主要生產(chǎn)針織運(yùn)動(dòng)類用品、休閑服裝及內(nèi)衣服裝，主要客戶為國(guó)際知名品牌服裝零售商，包括UNIQLO、ADIDAS、NIKE及PUMA等。產(chǎn)品市場(chǎng)從日本市場(chǎng)逐步拓展至亞太及歐美地區(qū)，公司集團(tuán)員工超過(guò)74600人，廠房占地面積超過(guò)389萬(wàn)平方米，建筑面積超過(guò)300萬(wàn)平方米，每年生產(chǎn)各類針織服裝超過(guò)3.1億件。
近十年以來(lái)申洲國(guó)際業(yè)績(jī)不斷上升，已成為針織制造代工行業(yè)的龍頭企業(yè)。2017年公司營(yíng)業(yè)收入約為181億元人民幣，同比增長(zhǎng)20%;歸屬于母公司的凈利潤(rùn)約為39億元，同比增長(zhǎng)20%。
安踏體育是中國(guó)領(lǐng)先的品牌運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)之一。集團(tuán)主要設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造及營(yíng)銷運(yùn)動(dòng)服飾，包括為專業(yè)運(yùn)動(dòng)員及大眾設(shè)計(jì)的安踏品牌的運(yùn)動(dòng)鞋類及服裝。集團(tuán)以批發(fā)形式向分銷商銷售安踏產(chǎn)品，而該等分銷商則負(fù)責(zé)向授權(quán)安踏零售店鋪進(jìn)行分銷，最后由該等授權(quán)零售店鋪于中國(guó)向消費(fèi)者銷售安踏產(chǎn)品。集團(tuán)極注重建立品牌，并透過(guò)報(bào)刊及電視廣告、贊助中國(guó)體育比賽、全國(guó)聯(lián)賽、運(yùn)動(dòng)員及多項(xiàng)其它宣傳活動(dòng)以推廣安踏產(chǎn)品。
2017年，安踏體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入166.9億元，同比增長(zhǎng)25.1%，凈利潤(rùn)30.9億元，同比增長(zhǎng)29.4%。2017年度，安踏集團(tuán)共銷售超過(guò)6000萬(wàn)雙鞋，超過(guò)8000萬(wàn)件衣服，有超過(guò)10000家門店，2017年內(nèi)安踏市值突破1000億港幣，位居全球行業(yè)第三位，僅次于Nike和Adidas兩家。2017年，安踏品牌獲得“Brand Finance”評(píng)選的“2017年度全球最有價(jià)值服裝品牌50強(qiáng)”。
安踏旗下包含主品牌安踏ANTA，F(xiàn)ILA(斐樂(lè))，Descente(迪桑特，冰雪運(yùn)動(dòng)裝備)，Sprandi(健步鞋類)，Kolon Sport(戶外裝備)，NBA聯(lián)名品牌和童裝系的Kingkow，Anta Kids和FILA Kids。安踏目前的品牌矩陣，覆蓋專業(yè)體育到大眾體育，從高端休閑到城市健步，滿足了不同消費(fèi)者的需求。
海瀾之家是男裝龍頭，實(shí)行多品牌運(yùn)營(yíng)。公司前身為江陰海瀾服裝有限公司，成立于2002年，2014年借殼凱諾科技實(shí)現(xiàn)上市。公司主營(yíng)品牌服裝的連鎖經(jīng)營(yíng)，是國(guó)內(nèi)男裝龍頭企業(yè)。旗下?lián)碛泻懼摇?ài)居兔、海一家、圣凱諾等四大服裝品牌，其中海瀾之家定位于商務(wù)、時(shí)尚、休閑的大眾平價(jià)優(yōu)質(zhì)男裝，消費(fèi)人群主要定位于25-45周歲、年收入在2-10萬(wàn)元之間的男士，愛(ài)居兔定位于時(shí)尚、休閑風(fēng)格的都市女裝。海一家定位于向中低收入人群推出高性價(jià)比男裝。
2018年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，海瀾之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.86億元，與上年同期相比增長(zhǎng)12.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.31億元，與上年同期相比增長(zhǎng)11.97%，基本每股收益0.25元/股，與上年同期相比增長(zhǎng)13.63%。
截止報(bào)告期期末，海瀾之家總資產(chǎn)275.32億元，與上年同期相比增長(zhǎng)9.70%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)123.18億元，與上年同期相比增長(zhǎng)10.21%。
行業(yè)研究員李奇琦則認(rèn)為，今年上半年，紡織服裝消費(fèi)端持續(xù)增長(zhǎng)，服裝鞋帽、針紡織品零售額同比增速保持在6%以上。從上市公司一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)22%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)13%，基本面向好，從品牌服飾方面來(lái)看，服裝行業(yè)去庫(kù)存成效顯現(xiàn)，復(fù)蘇趨勢(shì)延續(xù)。當(dāng)前消費(fèi)者對(duì)服裝的需求日趨個(gè)性化。
糜韓杰表示，2017年，紡織服裝行業(yè)估值處于持續(xù)消化過(guò)程之中，行業(yè)平均估值水平從2017年初的近40倍回落到2017年底不到30倍的水平，18年以來(lái)行業(yè)平均估值水平觸底有所反彈，但仍處于歷史較低位置。
根據(jù)2010年底以來(lái)的紡織服裝行業(yè)基金配臵倉(cāng)位統(tǒng)計(jì)，目前紡織服裝行業(yè)的持倉(cāng)配置處于底部水平，貼近2013年年中的歷史最低水平，但是2018年一季度以來(lái)行業(yè)持倉(cāng)集中度有提升趨勢(shì)。
李奇琦坦言，布局多品牌、滿足細(xì)分市場(chǎng)差異化需求的服裝集團(tuán)成長(zhǎng)空間廣闊。此外，家紡行業(yè)復(fù)蘇明顯，電商渠道快速發(fā)展促進(jìn)品牌銷量增長(zhǎng)，伴隨消費(fèi)升級(jí)，未來(lái)行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提高，中高端家紡企業(yè)有望受益。
