據(jù)香港聯(lián)交所最新披露的文件顯示，Li & Fung Ltd. (0494.HK)利豐有限公司主席馮國(guó)綸上周四增持114萬(wàn)股利豐集團(tuán)股票，持股上升至30.82%，其增持只占集團(tuán)股份的0.01%。
本周一，Deutsche Bank AG 德意志銀行發(fā)布報(bào)告，下調(diào)利豐集團(tuán)目標(biāo)價(jià)，由3.71港元下調(diào)至3.40港元，調(diào)幅超過(guò)8%。該行預(yù)期利豐集團(tuán)中期收入下跌11%至71.36億美元，中期核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)期持平為1.56億美元，而根據(jù)利豐集團(tuán)管理層預(yù)期下半年較上半年更為嚴(yán)峻，因此德銀將利豐集團(tuán)2017-2019財(cái)年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)2%、6%和8%。
利豐主席馮國(guó)綸(左)和CEO 馮裕鈞(右)
數(shù)據(jù)顯示，2016財(cái)年上半財(cái)年，利豐集團(tuán)在宏觀經(jīng)濟(jì)和零售環(huán)境雙重疲軟壓力，以及美國(guó)大選、英國(guó)脫歐、歐洲恐怖襲擊陰影等不確定因素之下，核心盈利大跌14.2%，從2015財(cái)年同期的1.82 億美元跌至1.56 億美元;80.71 億美元的營(yíng)業(yè)額，較2015財(cái)年同期86.26 億美元下跌6.4%。
由于Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨、Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特百貨集團(tuán)、Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科爾士百貨等主要美國(guó)百貨業(yè)客戶過(guò)去三年均表現(xiàn)疲弱，訂單減少的同時(shí)亦加重直采份額，同時(shí)壓低訂單價(jià)格，導(dǎo)致利豐集團(tuán)非常被動(dòng)。
盡管利豐集團(tuán)持續(xù)重組，包括拆分Global Brands Group Holding Ltd. (0787.HK) 利標(biāo)品牌有限公司通過(guò)利標(biāo)品牌進(jìn)行一些品牌收購(gòu)，并向利豐集團(tuán)進(jìn)行訂單采購(gòu)，同時(shí)與中國(guó)內(nèi)地百貨業(yè)進(jìn)行合作推進(jìn)自有品牌，但均無(wú)甚多效果。
2016財(cái)年，利豐集團(tuán)凈利潤(rùn)暴跌47.0%至2.23億美元，撇除收購(gòu)及其他非現(xiàn)金項(xiàng)目經(jīng)調(diào)整后純利下跌24.4%，由3.45億美元跌至2.61億美元，核心盈利期內(nèi)錄得4.12億美元，較2015年5.12億美元大跌19.6%。
截止周三收盤(pán)，過(guò)去12個(gè)月利豐集團(tuán)股價(jià)暴跌26.87%，而同期恒生指數(shù)則飆升21.23%，較2011年創(chuàng)下的超過(guò)21港元高價(jià)及2050億港元市值更是縮水達(dá)86%，作為全球最大的服裝及玩具供應(yīng)商，利豐集團(tuán)目前市值僅約240億港元，而該公司此前亦被剔除出恒指成份股。
今年以來(lái)，利豐集團(tuán)的主要機(jī)構(gòu)股東澳洲聯(lián)邦銀行多次對(duì)其進(jìn)行減持，合共套現(xiàn)約12.2億港元，持股由17.00%減至9.95%。
盡管利豐集團(tuán)在3月底發(fā)布了以速度、創(chuàng)新、數(shù)碼化為主題的新“三年計(jì)劃”，不過(guò)并未得到業(yè)界認(rèn)可。
3月底年報(bào)發(fā)布后，S&P Global Ratings 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在4月初下調(diào)利豐評(píng)級(jí)展望，由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，同時(shí)維持其“BBB+”長(zhǎng)期企業(yè)信貸評(píng)級(jí)。
標(biāo)普表示，此次下調(diào)利豐集團(tuán)展望評(píng)級(jí)主要反映該集團(tuán)的貿(mào)易銷售及利潤(rùn)率在未來(lái)12至24個(gè)月繼續(xù)下跌，主要受累零售經(jīng)營(yíng)環(huán)境挑戰(zhàn)增加。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，利豐集團(tuán)過(guò)去幾年經(jīng)營(yíng)疲弱，反映其競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)差，且未能在全球零售市場(chǎng)較差時(shí)調(diào)整。
與此同時(shí)，對(duì)于該集團(tuán)的新三年計(jì)劃和轉(zhuǎn)型，投行方面亦基本持質(zhì)疑態(tài)度。JPMorgan Chase & Co. 摩根大通(簡(jiǎn)稱“小摩”)分析師Ebru Kurumlu 并不相信速度和創(chuàng)新能夠顯著拉動(dòng)利豐集團(tuán)的銷售增長(zhǎng)。
除了小摩給予利豐集團(tuán)“中性”評(píng)級(jí)外，里昂證券和瑞銀更不看好利豐集團(tuán)前景，兩間大行的評(píng)級(jí)均為“出售”。
在年報(bào)會(huì)議上，利豐主席馮國(guó)綸表示，2016年是“艱難的一年”，并感嘆“有史以來(lái)無(wú)見(jiàn)過(guò)過(guò)咁多Store Closure”(普通話：從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么多關(guān)店);利豐首席執(zhí)行官馮裕鈞更是在財(cái)報(bào)會(huì)上稱，全球零售業(yè)未來(lái)破產(chǎn)和關(guān)店潮將達(dá)到空前規(guī)模。
瑞信預(yù)計(jì)，新“三年計(jì)劃”短期內(nèi)仍難在利豐集團(tuán)財(cái)務(wù)上有所體現(xiàn)，預(yù)計(jì)當(dāng)前財(cái)年集團(tuán)核心盈利仍將有高個(gè)位數(shù)萎縮，唯6%的股息率仍算吸引，因此維持利豐“跑輸大市”評(píng)級(jí)。
周三，利豐股價(jià)收?qǐng)?bào)2.83港元跌幅0.70%，該股今年迄今錄得17.01%的跌幅，遠(yuǎn)輸恒指21.23%的漲幅。
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