李寧復(fù)牌后的股價表現(xiàn)不是李寧本人希望看到的結(jié)果。從市場“用腳投票”的結(jié)果來看，悲觀解讀者居多。
日前，李寧復(fù)牌，高開0.05港元，最高至4.91港元/股。此后急轉(zhuǎn)直下，截至當(dāng)天中午收盤，股價跌至4.65港元/股，跌幅逾3.73%。復(fù)牌即遭遇市場拋棄，似乎和李寧減持公司股份有關(guān)。
困局一
投資房地產(chǎn)被批“不務(wù)正業(yè)”
與李寧的復(fù)牌公告同時出爐的還有李寧公司的股權(quán)變更公告。公告顯示Victory Mind和Dragon City出讓所持的2.66374億股李寧公司股份給非凡中國，占公司已發(fā)行總股本的25.23%，總價14億港元，交易完成后，Victory Mind和Dragon City不再持有李寧公司股權(quán)。
2010年4月，李寧兄弟通過以超低價認購快意節(jié)能(后更名為非凡中國)優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債的方式，用約7億元的價格獲得了快意節(jié)能80%的股權(quán)，快意節(jié)能成為李寧在資本市場上的另一個運作平臺。
同年8月，李寧宣布將其所持有的共約31%的李寧公司股份注入非凡中國，同時收購沈陽工業(yè)園及生態(tài)城項目，計劃進軍房地產(chǎn)業(yè)，將體育和房地產(chǎn)結(jié)合。
據(jù)悉，當(dāng)時李寧公司的業(yè)績正在逐步下滑，李寧個人的上述投資行為被市場批評為不務(wù)正業(yè)。
根據(jù)最近李寧公司和非凡中國的公告，雙方此次合作的主要目的是擴展體育產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營理念，包括發(fā)展體育主題的社區(qū)，以及與政府研究發(fā)展體育和周邊的房產(chǎn)設(shè)施等，而李寧本人也十分看好“體育綜合社區(qū)”的概念。
日前，李寧公司對媒體表示，李寧專注于體育領(lǐng)域，交易不影響這一戰(zhàn)略的進行。但該公關(guān)公司并不否認李寧會涉足房地產(chǎn)行業(yè)。
困局二
高管離職高潮傳遞負面消息
距離這次質(zhì)疑更早一些的高管離職風(fēng)波，恐怕是李寧發(fā)展以來轉(zhuǎn)折性事件之一。
今年7月5日，李寧公司CEO張志勇卸任，多年來一直淡出公司具體業(yè)務(wù)的“體操王子”李寧，回歸“挽救”公司。
而更早一波高管離職高潮，發(fā)生在2011年，當(dāng)時，繼CMO方世偉之后，首席運營官郭建新、樂途事業(yè)部總經(jīng)理伍賢勇，政府及對外公共事務(wù)部總監(jiān)張小巖、首席產(chǎn)品官徐懋淳紛紛離職。
外界紛紛猜測，李寧品牌由于這幾年錯誤的發(fā)展路線，遇到了發(fā)展的大麻煩。
一位不愿具名的行業(yè)研究員對記者表示，高管的離職無疑給市場傳遞出一種負面信息，人們不得不懷疑是否因李寧公司轉(zhuǎn)型遇瓶頸而使多名高管“另謀高就”。
對此，李寧在其公告中給出的解釋是，“集團將持續(xù)配合集團的變革和戰(zhàn)略執(zhí)行需要，對組織結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，加強業(yè)務(wù)執(zhí)行和業(yè)績考核。在這個過程中，組織結(jié)構(gòu)和管理人員的調(diào)整變動屬正常現(xiàn)象。集團有足夠的人才儲備以配合業(yè)務(wù)發(fā)展需要并確保運作穩(wěn)定。”
困局三
線上線下“互博”傷透分銷商
從今年9月19日開始，李寧旗下所有門店銷售系統(tǒng)的EPOS機打出的購物小票上開始帶有“歡迎觀臨李寧官方商城“的字樣及其網(wǎng)址。這個看似簡單的舉動卻讓李寧分布在全國各地的分銷商們內(nèi)心寫滿了“郁悶”和“失望”。
一位北京市海淀區(qū)的分銷商表示，起初在他們看來，這只是李寧近年來眾多變革中一個小小的宣傳手段，可登錄李寧官方商城網(wǎng)站后發(fā)現(xiàn)，包括李寧目前2012Q3當(dāng)季暢銷品在內(nèi)的許多商品售價均是吊牌價的5.5折，“該售價大幅低于目前我們門店的銷售價和折扣價，這讓我們分銷商如何是好?”
對于雙方售價的巨大差異，網(wǎng)易財經(jīng)曾致電李寧官方商城的客服代表，對方表示，因為官方商城是工廠直供，而實體店鋪是通過渠道進行采買，且存在門店租金和銷售人員費用，所以官方商城售價要低于門店促銷價格。
困局四
“攤子越鋪越大”消耗驚人
李寧公司在體育和時尚之間的戰(zhàn)略選擇上搖擺不定，并且進行多品牌布局，被指“攤子越鋪越大”。
李寧本人的想法是淡化自己的符號和烙印，把企業(yè)培育成為一個可持續(xù)發(fā)展的公司。
1997年，亞洲金融危機爆發(fā)，李寧公司首次遇到發(fā)展瓶頸，年銷售額10億的門檻怎么也突破不了。
從2003年到2009年，中國經(jīng)濟高速發(fā)展，體育消費品市場也日益增長。2008年，李寧成功的奧運營銷將公司推向巔峰，而這種旺盛在財務(wù)報表上至少延續(xù)到2009年。
2009年，李寧在中國大陸市場銷售額首次超過阿迪達斯。李寧自上市6年以來(截至2009年)，銷售收入年均復(fù)合增長率為34.9%，凈利年均復(fù)合增長率為50.5%。
“現(xiàn)在回過頭來看，公司之前的高速發(fā)展在一定程度上是基于整個經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展，而很多問題也是在市場高速發(fā)展時被掩蓋。”李寧公司一位前高管表示。
李寧誕生成長于本土，“我一直覺得，東方元素是不應(yīng)該丟掉的?！痹摳吖苷f。
另一位公司高管說，有相當(dāng)長一段時間，李寧在體育和時尚之間的戰(zhàn)略選擇上搖擺不定，并且在戶外、羽毛球、乒乓球、跑步等多個領(lǐng)域進行多品牌布局，“攤子越鋪越大，人力、物力、財力的消耗，這些確實是個問題?！?/P>
困局五
品牌重塑失敗遭市場拋棄
總結(jié)最近這一年多來，李寧公司被高度關(guān)注的根源是品牌重塑問題
盡管公司一直強調(diào)是在“主動求變”，但2011年卻明顯成為李寧業(yè)績的轉(zhuǎn)折之年，多年來連續(xù)攀升的業(yè)績開始下滑，公司全年營業(yè)收入89億元人民幣，同比下降5.80%，凈利潤同比下降達65%，從11億元降至不足4億元。
李寧公司成立20多年來，一共有過兩次品牌重塑，只是第一次(Anything is possible一切皆有可能)因為比較成功，現(xiàn)在很少被人提及?！霸诖酥?，公司幾乎每年都做調(diào)整，換廣告語，經(jīng)歷過一個摸索期?！睆垜c回憶說。
以“90后李寧”為主題，廣告語打出“90后李寧”，這種以年齡段信息做為一個劃分標(biāo)準的品牌轉(zhuǎn)型，在事后被看做是這場品牌重塑運動中的最大敗筆。它不僅傷了老客戶的心，又沒讓真正的年輕人——李寧品牌希望定位的市場群體，從心理上感受到高度契合。
