近期行業(yè)基本面觀點(diǎn)：前3季度內(nèi)銷總體延續(xù)了上半年的增速，而出口增速則持續(xù)放緩。

　　1、零售：3季度累計(jì)表現(xiàn)略好于上半年，價(jià)格漲幅趨緩及打折促銷拉動(dòng)服裝類零售量增速緩慢恢復(fù)。

　　3季度以來干擾因素較多，服裝類月度零售增速波動(dòng)較大，其中，7月份極端天氣因素導(dǎo)致服裝類終端零售增速較上月顯著放緩；8月份干擾因素較少及換季促銷拉動(dòng)服裝類零售增速較上月明顯回暖；9月份由于節(jié)日及政治等干擾因素較多，且去年同期基數(shù)極高，預(yù)計(jì)當(dāng)月增速表現(xiàn)一般。

　　從社會(huì)消費(fèi)品零售總額的數(shù)據(jù)看，1-8月份數(shù)據(jù)略好于上半年。限額以上批零企業(yè)1-8月份服裝鞋帽針紡織品累計(jì)零售額同比增長17.5%，較1-6月份提升0.6個(gè)百分點(diǎn)；其中，服裝類同比增長17.0%，較1-6月份提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，1-8月份累計(jì)數(shù)據(jù)略好于上半年。分月數(shù)據(jù)也體現(xiàn)出這個(gè)特點(diǎn)，4-6月份分別為19.5%、19.0%和20.2%，而7-8月份分別為18.4%和21.1%；其中，服裝類4-6月份分別為19.1%、18.2%和18.9%，而7-8月份分別為18.1%和20.7%。

　　從重點(diǎn)零售企業(yè)的數(shù)據(jù)看，1-8月累計(jì)數(shù)據(jù)較上半年略好，但Q3分月的數(shù)據(jù)較Q2略有不及。百家重點(diǎn)零售企業(yè)1-8月份服裝類累計(jì)零售額同比增長11.3%，較1-6月份提升1.5個(gè)百分點(diǎn)；其中，累計(jì)零售量同比增長1.8%，較1-6月份提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。但從分月的數(shù)據(jù)看，百家重點(diǎn)零售企業(yè)服裝類當(dāng)月零售額同比增速，4-6月份分別為20.3%、12.2%和15.4%，而7-8月份分別只有11.5%和16.7%，9月份當(dāng)月同比增速預(yù)計(jì)表現(xiàn)一般?？傮w看來，預(yù)計(jì)3季度增速較2季度略有不及。五十家重點(diǎn)零售企業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)得更為明顯，4-6月份服裝類零售額同比增速分別為16.5%、9.9%和12.5%，而7-8月份分別只有7.0%和12.0%，3季度以來增速明顯不及2季度。

　　總體看，百家重點(diǎn)零售企業(yè)1-8月份服裝類累計(jì)零售額同比增速不及社會(huì)消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)(前者為11.3%、后者為17.0%)，說明二三四線城市的消費(fèi)總體較一二線大城市表現(xiàn)相對(duì)更好。